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时间:2022-11-24 来源网站:黄皮等财经网

中报下滑75% 浩宁达抢市场大打价格战

中报下滑75% 浩宁达抢市场大打价格战 更新时间:2010-9-20 6:32:35   随着我国电网建设进入全盛时期,巨大的商机让资本市场为之疯狂,在这样的大环境下,浩宁达的上市成功同样被众多券商所看好。据统计,早在浩宁达上市之初,近20家券商对该公司进行了调研,且几乎一致认为公司前景无可限量。然而8个月后的今天,浩宁达一份半年度报告却让众多投资者大跌眼镜,公司全线告负的业绩也使得许多券商的声音,再不是那么信心满满。  低价中标业绩大跌  半年报显示,今年上半年浩宁达实现营业收入7968.22万元,同比下滑22.71%,实现营业利润343.11万元,同比大幅下降74.8%,实现净利润369.58万元,同比下降了74.91%,实现每股收益0.05元,这样的成绩与早前的市场预期比相去甚远。在所有产品当中,作为主营产品之一的三相电能表收入下滑幅度最为严重,营业收入比上年同期减少了将近60%,而浩宁达此次业绩大幅变脸的主要原因就在于此。  众多分析师一致认为,此次浩宁达业绩大幅下滑的主要原因还是来自国网的同一招标。由于公司的两大主要客户分别是国家电网以及南方电网,并合计占了公司整体业绩近8成的份额,以至于半年报的成绩与早前的预期有着很大的出入。  此外,浩宁达证券事务代表李丽还进一步解释了另一因素:“国网的公开招标是分地区性的,并不是一次完成,由于这种因素的存在,使得公司在部分地区上并不能立即收到成效,再加上物料供给所出现的问题,使得许多交货在时间上都有所延后,以至于许多回款也就晚了,并不是公司的经营本身出现了什么问题。”  资料显示,今年上半年,国家电网电表招标分两次开标,先是对华东、东北等地区进行一次开标,后是对华中、东北、西北等地区进行开标。而浩宁达此次的半年报显示,东北地区、华北地区、华东地区、华中地区的销售收入与上年同期相比,均有所下滑,其中华北和华中地区下降最为严重,降幅分别达到了78.54%和78.63%,华东和东北地区较小,分别为35.87%和49.17%。不难看出,这一数字刚好与国网二次招标的先后时间吻合。  调查发现,国际经济的回暖加上国家电网的两次招标,使得国内电子元器件市场出现严重的供不应求现象,部分进口元器件甚至出现断货情况。这就意味着,所有的电表商不仅要在国家电网的低价中标策略面前展开价格战,同时还要应付来自原材料严重紧张的市场上的另一场价格战。这种上下游同时开战的情况使得许多电表商苦不堪言,而这一情况也并非浩宁达一家所独有。  价格战洗牌电表业  据了解,今年3月和6月,国家电网分两次在全国范围内进行了电表的集中招标。有业内人士向本报透露,目前在电表行业内,许多人均认为我国电表市场的大小厂商太多,国网这两次低价中标的目的是借助价格战方式,来对整个业内进行洗牌。而两次中标的成果也确实十分显著,许多小规模的电表商已经倒在了国网低价中标的策略面前。  有分析师认为,目前国家电网前两次招标中,由于采取最低价中标的原则,导致中标价格大幅下降,同时也使得大批量的电表质量无法得到保证。在这种担忧之下,从下一次招标开始,国网公司将评标原则改为二次平均价中标,众多业内人士均表示,若国网改变其低价中标的策略,则电表行业的毛利率将有着大幅度的回升。  数据显示,在今年国家电网前两次智能电表招标中,浩宁达共中标单相智能电表94万只,三相智能电表6.7万只,浩宁达在其中的中标量占比为5.1%和4%。在中标企业中名列第五,与宁波三星、威胜集团、科陆电子、许继集团等五家企业组成了智能电表行业的第一梯队。  对于浩宁达未来的发展,李丽仍表示比较有信心。此外记者还了解到,公司未来对高端电表市场看好,尤其公司所研发的短距无线自组网,是国内第一家开始研发短距无线自组网的企业。  就国外的发展情况来看,短距无线自组网这一细分领域在未来有着很好的发展前景,据相关测算,市场容量将达到75亿元的规模,未来三年的市场规模预计为20亿元,而国家电网也正在考虑将这一技术列入到招标项目当中。  Q&A  Q=华夏理财  A=证券事务代表李丽  Q:公司此次业绩大幅下滑的原因是什么?  A:由于受到国家电网今年第一次招标低价中标的政策因素影响,直接导致了产品毛利率下降。此外,国内的电表行业竞争十分激烈,在国网开标后,所有的厂家都在抢购原材料。  Q:浩宁达在国内电表行业中处于什么位置,对于国网招标的情况怎么看待?  A:浩宁达在国网第二次中标的时候在所有企业中排名是第五,是个不错的成绩。而按照我们早前对于产品毛利率的期待,是三相电能表40%左右的毛利率,单相电能表30%左右的毛利率。就第二次国网中标的情况来看,我们对于产品的毛利率还是非常满意的。  Q:浩宁达对于未来的电表行业市场有何看法?  A:未来的市场肯定是向好的。公司认为未来电表行业的高端市场发展前景可能会更为广阔,就国外的情况来看,短距无线技术在未来可能会有很大的发展空间。  看走眼  下调目标价仍喊持有  中银国际分析师韩玲在公司上市之初预测其2010、2011年的每股收益分别为0.99元和1.30元。目前A股上市的电力设备中相关行业公司平均市盈率为36倍,考虑到公司在行业中的地位及成长性,给予公司2010年36倍市盈率,上市后对应目标价35.64元。不过,今年8月20日,韩玲在发表的研究报告中又给予公司2011年30倍的市盈率,目标价由32.00元下调至30.00元,但仍维持“持有”评级。  再诊断  公司环境长期不利  东兴证券周宏宇指出,3月份去浩宁达调研时了解到,今年国家电网以低价中标模式推出了电能表招标项目,这对公司非常不利。浩宁达的主要客户是国家电网和南方电网,两者加起来占到公司8成的业绩,且国网还多过南网。  浩宁达在今年刚刚上市,市场份额并不高,募集资金的项目还没到位,若募投项目到位后,并且将来能够消化,也只能说肯定会比之前要好。

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